原“中国私募股权投资”
摄影：Bob
河南开封，即将跑出一个港股IPO。
近日，国内宋文化主题文旅龙头、国家5A级景区开封清明上河园正式启动港股IPO进程。
6月15日，开封清明上河园股份有限公司（简称：清明上河园）向港交所主板递交上市申请，招商证券国际担任本次IPO独家保荐人。
此举标志着这家深耕开封20余年的文旅企业，正式冲击港股资本市场，有望成为河南文旅又一上市标杆企业。
2025年接待游客960万人次
连续2年营收超7亿元
据招股文件，清明上河园本次IPO所募资金，将全部用于主业扩张与升级，无多元化跨界布局，具体分为4大板块：
其一，用于清明上河园现有园区南侧扩建工程，完善园区空间布局与业态配套；
其二，重点打造全新大型室内演艺项目，依托北宋传世名画《千里江山图》开发专属演艺内容，配套建设约1.5万平方米的专业室内剧院，规划超2000个观众席位，弥补景区冬季户外演出受限的短板；
其三，对园区现有核心演艺节目、古建筑景观、游乐设施进行全面翻新升级，提升游客沉浸式体验；
其四，拓展文旅管理输出业务，对外输出景区运营、演艺策划、文旅项目管理等标准化服务，打开增量营收空间。
据披露，清明上河园坐落于河南开封，是国内首家以北宋张择端传世名画《清明上河图》为蓝本，1:1实景复刻打造的大型宋代民俗文化主题景区，也是河南省核心文旅名片之一。
景区1998年正式对外开放，2011年成功获评国家5A级旅游景区，运营至今已形成“实景园区+沉浸式演艺+文旅服务”的成熟商业模式，区别于传统山水、游乐型景区，核心竞争力聚焦宋文化沉浸式体验。
经过20余年深耕，清明上河园已稳居国内主题文旅第一梯队。招股书援引行业数据显示，2025年景区全年接待游客量达960万人次，位列河南省5A级景区游客量榜首，在全国单一主题园区中排名第4；其王牌实景演艺项目《大宋·东京梦华》2025年票房收入2.245亿元，位居全国实景演出票房第2位，是国内极具影响力的文旅演艺IP。
公司营收来源清晰，主要分为两大核心板块。第一板块为园区基础运营业务，包含景区门票销售、园区商铺租赁、餐饮住宿、文创零售等，是公司营收基本盘，2023-2025年该板块收入占总营收比例分别为78.5%、76.8%、78.1%，始终占据营收七成以上；
第二板块为特色演艺业务，以《大宋·东京梦华》夜间实景演出为核心，辅以各类日间民俗演艺、情景剧表演，2023-2025年该板块收入分别为1.18亿元、1.26亿元、1.2亿元，营收占比稳定在16%-17.5%之间，是公司差异化盈利的核心支柱。
招股书披露财务数据显示，2023年、2024年、2025年，公司分别实现营业收入6.73亿元、7.42亿元、7.46亿元，两年累计营收增幅10.8%；
同期景区接待游客量从683万人次增至780万人次，2025年进一步攀升至960万人次，年均复合增速超18%，客流增长成为营收增长的核心驱动力。
从新三板到A股IPO辅导
最终选择赴港IPO
据公开报道，近16年来，清明上河园一直有个上市梦。其曾先后尝试过新三板挂牌、A股IPO辅导，但最终落地港股上市。
2010年，公司完成股份制改造，为资本化运作铺路；随后成功登陆全国中小企业股份转让系统（新三板），证券简称“清园股份”，完成初步资本市场试水。不过，后因战略调整，公司于2018年11月2日正式从新三板摘牌。
离开新三板后，公司全力冲刺A股上市。2020年8月，清明上河园正式启动A股IPO辅导，由中信证券担任辅导机构，并在河南证监局完成备案。
此后近6年时间里，公司持续推进上市规范化整改，完善内控体系、规范财务核算、补齐合规短板。
截至2026年4月7日，公司已完成第23期上市辅导工作，辅导机构确认公司已建立完善的上市公司治理体系与内控制度，具备上市基础条件。但在A股辅导收尾阶段，公司最终调整上市战略，选择转战港股市场。
相较于多数文旅企业A股上市的常规路径，清明上河园最终选择港股上市，并非临时决策，而是长期规划的结果。
2026年开封市政府工作报告中已明确提出，支持清明上河园年内完成港股首发上市，助力其打造具有国际影响力的文旅景区，为本次IPO奠定了政策基础。
本次港股IPO，为清明上河园首次公开递表，目前处于港交所招股书预处理披露阶段，尚未进入聆讯环节。
IPO前，河南正钦集团拥有公司51%投票权，为核心控制主体；开封发投投资管理运营有限公司、开封国有资产管理有限公司分别持有45%、4%投票权，国资背景加持也为企业稳健经营、政策对接提供了核心支撑。
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